第一次聽(tīng)到永續(xù)合約 當(dāng)下很直覺(jué)理解為永遠(yuǎn)不交割的期貨合約，其實(shí)這樣理解也沒(méi)有錯(cuò)。
其實(shí)永續(xù)合約并不是新東西，在傳統(tǒng)金融的世界，外匯市場(chǎng)就已經(jīng)有所謂差價(jià)合約(CFD)，雖然名字不同，但這個(gè)衍伸性金融商品的本質(zhì)是差不多的。據(jù)我所知，第一個(gè)把CFD 導(dǎo)入到加密貨幣市場(chǎng)的是BitMex。
永續(xù)合約本身和CFD 一樣，你碰不到現(xiàn)貨，交易是靠標(biāo)的商品的價(jià)差獲利，一種賭價(jià)格方向的衍伸性金融商品。
「差價(jià)合約」是指訂約雙方的協(xié)議，僅以結(jié)算價(jià)與合約價(jià)的差額作現(xiàn)金結(jié)算的交易方式，不涉及實(shí)體商品或證券的交換。在期貨杠桿交易商則是具備利用保證金模式來(lái)放大杠桿的交易方式。
例如用5,000 元的資金，去交易10萬(wàn)元的部位，這樣相當(dāng)于20倍杠桿( 100,000÷5,000 )。其實(shí)它與期貨交易非常相似，但僅以現(xiàn)金做為結(jié)算而不會(huì)進(jìn)行實(shí)體商品交割的一種買賣契約概念。
其中比較耳熟能詳?shù)木褪恰竿鈳疟ＷC金」，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是交易各種貨幣對(duì)的漲跌來(lái)增加收益或避險(xiǎn)的效果。
不過(guò)這篇給新手的介紹，不是要教幣圈新手什么是永續(xù)合約，而是你在啟用永續(xù)合約之前必須先知道永續(xù)合約的黑暗面，那些合約交易所不會(huì)告訴你的事。
流動(dòng)性
合約市場(chǎng)的流動(dòng)性非常差，主流幣種流動(dòng)性已經(jīng)不高，小幣流動(dòng)性更差，在停損的時(shí)候會(huì)滑價(jià)得非常嚴(yán)重，甚至本來(lái)可能可以獲利，最后卻因?yàn)榛瑑r(jià)虧損。
高溢價(jià)
散戶特別熱衷使用高杠桿的合約，集體一窩蜂看多的時(shí)候，有時(shí)溢價(jià)特別高，譬如BTC 有時(shí)溢價(jià)可以超過(guò)一百點(diǎn)，此時(shí)如果要買進(jìn)，就是買貴，停損的時(shí)候也會(huì)因?yàn)閮r(jià)格不準(zhǔn)確被誤觸。
死亡插針
整體合約市場(chǎng)看多部位超過(guò)空頭部位非常多倍的時(shí)候，付給你獲利的其實(shí)不是你的對(duì)手盤，而是交易所，當(dāng)你下單的時(shí)候，交易所的造市理論上要和你在現(xiàn)貨市場(chǎng)下反方向的單對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，但多數(shù)交易所不真的這樣做，所以在資金費(fèi)率高的時(shí)候，交易所透過(guò)控制現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格，來(lái)吞噬你的保證金。
手續(xù)費(fèi)高昂
除了價(jià)差問(wèn)題之外，手續(xù)費(fèi)比現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)得高，此外因?yàn)槟愕拿恐捣浅８撸軛U越大手續(xù)費(fèi)越高。除此之外，在資金費(fèi)率比超高的狀況下，每八小時(shí)還要再被扣一次錢。
溫水煮青蛙
新手在牛市的時(shí)候容易用合約賺了非常多錢，但是最后都會(huì)還給市場(chǎng)，為什么？因?yàn)樾率謱?duì)于自己使用的杠桿倍率所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)不清楚，很容易用很小的資金就操作了過(guò)度的杠桿。雖然20 倍杠桿可以讓你20 倍速度賺錢，但同時(shí)也可以讓你用20 倍速度虧錢。
而十倍杠桿在遭遇10% 的整理就會(huì)被清算，五十倍杠桿在2% 的整理就會(huì)被清算，問(wèn)題是在加密貨幣市場(chǎng)隨便就是10% 以上的幅度在波動(dòng)，機(jī)率其實(shí)是非常高。
很多曬單都很厲害?
其實(shí)，普遍散戶對(duì)合約也有認(rèn)知偏誤，你在頻道內(nèi)看到的曬單，其實(shí)只是保證金回饋比率(ROE) ，并沒(méi)有顯示資金部位的大小，所以要在牛市用小單做出漂亮的合約曬單其實(shí)沒(méi)這么難。還有，多數(shù)在合約市場(chǎng)能夠做到賺錢的人，很可能之前已經(jīng)繳了非常多的學(xué)費(fèi)，只是你沒(méi)看見(jiàn)。
最后，永續(xù)合約這種衍伸性金融商品，本身只是一種金融工具，并沒(méi)有對(duì)錯(cuò)，但重點(diǎn)是背后的提供服務(wù)的經(jīng)紀(jì)商，是否值得信任？其實(shí)在外匯市場(chǎng)的CFD 有些經(jīng)紀(jì)商甚至沒(méi)有把用戶的單下到市場(chǎng)，同樣也是在跟用戶對(duì)做，這種玩法在幣圈也不是新花樣。
所以，基本上不管是老手新手，我還是建議大家都操作現(xiàn)貨，現(xiàn)貨就算被套，你可以容忍的回調(diào)區(qū)間還是非常大，停損空間也會(huì)比較彈性，重點(diǎn)是不會(huì)因?yàn)楸辉冶P資產(chǎn)就全部不見(jiàn)。
千萬(wàn)不要覺(jué)得在牛市突然被砸盤是不可能的事情，加密貨幣市場(chǎng)多數(shù)屬于高度控盤市場(chǎng)，也就是說(shuō)籌碼是特別集中在某些人手上，在操控價(jià)格方面是特別容易的，就算是現(xiàn)貨市場(chǎng)的深度也沒(méi)辦法支撐這樣快速的倒貨和進(jìn)貨。具體交流請(qǐng)加筆者 CCG智能機(jī)器人！